被稱為“時(shí)尚界的狼”的LVMH集團(tuán)主席伯納德·阿諾特

　　長(zhǎng)久以來(lái)甚囂塵上的傳聞突然間就變成了現(xiàn)實(shí)。10月23日，全球最大的奢侈品集團(tuán)LVMH（LVMH.PA）宣布已經(jīng)收購(gòu)愛(ài)馬仕（HRMS.PA）14.2％的股份，加上手頭上的可換股衍生工具，總持股量達(dá)17.1％。

　　這個(gè)消息幾乎讓所有人震驚——盡管LVMH集團(tuán)主席伯納德·阿諾特（Bernard Arnault）對(duì)愛(ài)馬仕的覬覦幾乎已是路人皆知，他曾在過(guò)去兩年多次暗示有意收購(gòu)愛(ài)馬仕，但這個(gè)已經(jīng)有著170多年歷史的家族企業(yè)也多次表明立場(chǎng)，要保持家族產(chǎn)業(yè)的獨(dú)立性。更何況即便在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，愛(ài)馬仕也是少數(shù)保持了強(qiáng)勁業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的奢侈品牌之一，讓人看不到任何轉(zhuǎn)手或出售股權(quán)的理由。

　　這份選擇在周六發(fā)表的聲明讓愛(ài)馬仕也感到措手不及。愛(ài)馬仕全球執(zhí)行副總裁Patrick Albaladejo表示，公司直到LVMH發(fā)表收購(gòu)聲明前一小時(shí)才得知這個(gè)消息，“我們非常驚訝�！�

　　更令人震驚的還有價(jià)格。根據(jù)LVMH披露的數(shù)字，這17.1％的股份約1802萬(wàn)股，耗資約14.5億歐元，每股價(jià)格約合80.5歐元。而今年以來(lái)，愛(ài)馬仕的平均股價(jià)約為100歐元，在這個(gè)收購(gòu)消息披露前一天，它在巴黎股市的收盤價(jià)是176歐元。這意味著LVMH的收購(gòu)價(jià)幾乎只是當(dāng)前市價(jià)的一半。沒(méi)人知道這么大一筆股份是從哪里變出來(lái)的。

　　這當(dāng)然不是一場(chǎng)迅雷不及掩耳的閃電戰(zhàn)。

　　作為一家股份兩合公司（指無(wú)限責(zé)任股東和有限責(zé)任股東共同組成的公司），愛(ài)馬仕的絕大部分股權(quán)掌握在家族成員手中，其他股份則于1993年在巴黎上市。愛(ài)馬仕家族最初表示沒(méi)有任何家族成員在這次交易中出售股票。這種說(shuō)法隨后被更正為，有些家族成員曾進(jìn)行過(guò)小額交易，但沒(méi)有人賣出大額的股份——據(jù)說(shuō)LVMH通過(guò)這種方式獲得了大約6％的股份。

　　人們猜測(cè)，還有一部分股權(quán)可能是在去年3月以期權(quán)的形式獲得，再轉(zhuǎn)換成股票——那個(gè)時(shí)候，愛(ài)馬仕的股價(jià)差不多正好是80歐元�；ㄆ旆治鰡TThomas Chauvet表示，“在我們看來(lái)，2009年3月大概是最有可能購(gòu)入的時(shí)間和機(jī)會(huì)”；那個(gè)時(shí)候，阿諾特接受了《華爾街日?qǐng)?bào)》旗下《WSJ Magazine》雜志的采訪，表示將在未來(lái)6到8個(gè)月時(shí)間里收購(gòu)更多公司。

　　剩下的則是LVMH此前已經(jīng)持有的一部分愛(ài)馬仕股票，但它很聰明地將比例控制在5％以下——按照法國(guó)監(jiān)管法規(guī)，只有當(dāng)投資者持有上市公司5％以上股份時(shí)才需要公開披露；如果持股達(dá)到10％，則必須表明收購(gòu)意圖，并由法國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)AMF負(fù)責(zé)監(jiān)管。

　　按照LVMH發(fā)表的聲明，這次收購(gòu)的目標(biāo)只是“成為愛(ài)馬仕的長(zhǎng)期股東”，LVMH既無(wú)意對(duì)愛(ài)馬仕發(fā)出收購(gòu)要約或是控制該公司，也不會(huì)尋求董事會(huì)席位，它還表示會(huì)全力支持愛(ài)馬仕創(chuàng)辦人家族和管理層，并為保存愛(ài)馬仕的“家族和法國(guó)特色”作貢獻(xiàn)。

　　這樣的話顯然沒(méi)人相信。倫敦Sanford C. Bernstein投資研究公司的分析員Luca Solca評(píng)論說(shuō)，“LVMH只是伺機(jī)而動(dòng)，它現(xiàn)在已經(jīng)搶到了跑道的內(nèi)道，只要時(shí)機(jī)一到就會(huì)把愛(ài)馬仕一舉拿下�！�