風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)的奢侈品市場(chǎng)正在反復(fù)證明，創(chuàng)新和多元化是奢侈品牌最重要的資產(chǎn)。

　　Gucci業(yè)績(jī)持續(xù)減速，母公司開(kāi)云集團(tuán)又陷入新的難題。

　　據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，在截至12月31日的2019財(cái)年內(nèi)，Gucci母公司開(kāi)云集團(tuán)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)13.3%至158.83億歐元，增速遠(yuǎn)不及2018年的29.4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上漲19.6%至47.78億歐元，較2018年的46.6%也大幅放緩，凈利潤(rùn)則大跌37.4%至23.08億歐元。

　　報(bào)告期內(nèi)，開(kāi)云集團(tuán)奢侈品部門(mén)整體銷(xiāo)售額上漲13.2%至153.8億歐元，首次突破150億大關(guān)，核心品牌Gucci銷(xiāo)售額增長(zhǎng)13.3%至96.28億歐元，遠(yuǎn)遜于上年同期的36.9%增速，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)19.8%至39.46億歐元。第四季度該品牌收入增幅為10.5%，離單個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)一步之遙，已連續(xù)第4個(gè)季度出現(xiàn)業(yè)績(jī)放緩。

圖為開(kāi)云集團(tuán)2019年主要業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)

　　得益于品牌各分銷(xiāo)渠道的均衡發(fā)展，期內(nèi)Gucci直營(yíng)和電商業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)13.2%，批發(fā)渠道的可比銷(xiāo)售額增幅則為13.4%。按地區(qū)分，Gucci在包括中國(guó)內(nèi)地的亞太地區(qū)可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)22.4％，在西歐的可比銷(xiāo)售額增長(zhǎng)12.9％。

　　Gucci在北美市場(chǎng)的收入在廣告和多元化營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)刺激下實(shí)現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，于第四季度恢復(fù)增長(zhǎng)，錄得6%的提升，全年銷(xiāo)售額增長(zhǎng)2%，日本市場(chǎng)第四季度收入受消費(fèi)稅上漲影響下跌5%，全年銷(xiāo)售額則上漲6%。

　　雖然開(kāi)云集團(tuán)在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)Gucci業(yè)績(jī)?cè)?016年至2019年間已翻了超過(guò)一倍，但品牌增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已大不如前。微信公眾號(hào)LADYMAX曾指出，目前的市場(chǎng)共識(shí)是一個(gè)時(shí)尚周期大約為3到5年，Gucci顯然已經(jīng)進(jìn)入后半段，面臨新鮮感減退、增長(zhǎng)常態(tài)化。

　　根據(jù)加拿大皇家銀行發(fā)布的針對(duì)750名中國(guó)奢侈品消費(fèi)者偏好的調(diào)查報(bào)告，繼美國(guó)市場(chǎng)之后，Gucci在中國(guó)市場(chǎng)也正逐漸失去品牌熱度，對(duì)該品牌的手袋和成衣購(gòu)買(mǎi)意向僅排名第六，三年來(lái)首次跌出前五名。

　　盡管Gucci在Lyst近日公布的2019年第四季度全球最熱門(mén)時(shí)尚品牌和單品排行榜中位列第二，僅次于街頭品牌Off-White，品牌雙G logo腰帶更在不到三年的時(shí)間里第九次進(jìn)入最熱門(mén)女士單品排行榜，但Gucci的新品并未出現(xiàn)在爆款中，也能反映出一定的后勁不足。

　　此外，Alessandro Michele以文化雜糅為手段引入哲學(xué)話題的設(shè)計(jì)理念面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。早前黑色高領(lǐng)毛衣“Balaclava”涉嫌種族歧視，而2020年春夏系列大秀開(kāi)場(chǎng)穿著與精神病院“拘束服”類(lèi)似的白大褂的模特擅自露出寫(xiě)有“精神健康不是時(shí)尚”的首張以示抗議，也折射出部分受眾對(duì)設(shè)計(jì)師濫用時(shí)裝探討社會(huì)話題的反感。

　　Gucci的發(fā)展顯然已經(jīng)進(jìn)入后半段，新鮮感減退、增長(zhǎng)常態(tài)化的趨勢(shì)是確定的

　　或許是意識(shí)到了問(wèn)題根源，開(kāi)云集團(tuán)在發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)后證實(shí)了一個(gè)令業(yè)界震驚的消息，由Gucci首席執(zhí)行官M(fèi)arco Bizzarri一手提拔的產(chǎn)品和市場(chǎng)執(zhí)行副總裁Jacopo Venturini離職，其職務(wù)由集團(tuán)首席銷(xiāo)售官M(fèi)atteo Giopp和高端配飾全球授權(quán)業(yè)務(wù)總監(jiān)Maurizio Pisanu共同接管，這意味著Gucci革新的大刀終于落到了產(chǎn)品部門(mén)。

　　事實(shí)上，Gucci過(guò)去一年的戰(zhàn)略重心也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，先是于6月突然更換雙G Logo，創(chuàng)新方面的目光則不再限于成衣手袋等核心業(yè)務(wù)，而是進(jìn)一步擴(kuò)大香水系列，更進(jìn)軍美妝和高端珠寶領(lǐng)域，試圖通過(guò)豐富品類(lèi)矩陣來(lái)鞏固自身在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。2月17日，Gucci位于美國(guó)洛杉磯比佛利的第二家Gucci Osteria餐廳也將開(kāi)業(yè)。

　　深有意味的是，在老對(duì)手LVMH宣布斥資162億美元拿下美國(guó)奢侈珠寶品牌Tiffany后，開(kāi)云集團(tuán)腕表和珠寶部門(mén)發(fā)生高層變動(dòng)，原負(fù)責(zé)人Albert Bensoussan離職，兼任Ulysse Nardin雅典表和GP芝柏表首席執(zhí)行官的Patrick Pruniaux會(huì)直接向集團(tuán)董事總經(jīng)理Jean-Fran?ois Palus匯報(bào)。該部門(mén)旗下還擁有Boucheron、Pomellato和Qeelin等珠寶品牌。

　　隨著Gucci增速放緩，開(kāi)云集團(tuán)的“第二梯隊(duì)”正迎頭趕上。

　　區(qū)別于Gucci，同屬于開(kāi)云集團(tuán)的Saint Laurent去年收入上漲14%至20.49億歐元，較4年前翻倍，第四季度收入同樣錄得14%的可比銷(xiāo)售額增幅。其中包括電商的零售銷(xiāo)售額大漲16%，批發(fā)渠道銷(xiāo)售額增長(zhǎng)11%。北美則成為該品牌的增長(zhǎng)引擎，銷(xiāo)售額大漲23%，其次是歐洲市場(chǎng)的17%，在包括中國(guó)的亞太市場(chǎng)收入增幅錄得13%。

　　更換創(chuàng)意總監(jiān)后的Bottega Veneta更是過(guò)去一年開(kāi)云集團(tuán)的最大亮點(diǎn)，全年銷(xiāo)售額重回正增長(zhǎng)，錄得上漲2.2%至11.67億歐元，第四季度收入大漲9%。

　　在Daniel Lee加盟不到兩年時(shí)間里，Bottega Veneta形象迅速扭轉(zhuǎn)，首批產(chǎn)品上市后就成功擠進(jìn)Lyst年度時(shí)尚品牌TOP20，據(jù)Lyst統(tǒng)計(jì)，Bottega Veneta推出的Padded Sandals涼鞋成為2019年最受歡迎的女裝產(chǎn)品。

　　爆款策略是催長(zhǎng)劑，短短幾個(gè)月間，Bottega Veneta就打造了一個(gè)爆款單品矩陣

　　另?yè)?jù)Glossy消息，由于社交媒體戰(zhàn)略的有效改進(jìn)和被KOL熱捧，2019年9月至10月間Bottega Veneta的在線搜索量增長(zhǎng)了156%，廣告支出的回報(bào)率提高了200%以上。同時(shí)Bottega Veneta的產(chǎn)品折扣自2019年11月起大幅下降，說(shuō)明單品售罄率正在提升，這將為該品牌帶來(lái)更好的銷(xiāo)售表現(xiàn)。

　　而在一年一度的英國(guó)時(shí)尚大獎(jiǎng)BFA頒獎(jiǎng)典禮上，Bottega Veneta擊敗一眾對(duì)手成為大贏家，不僅獲得年度品牌大獎(jiǎng)，Daniel Lee更同時(shí)獲頒年度配飾設(shè)計(jì)師、年度女裝設(shè)計(jì)師和年度設(shè)計(jì)師三大獎(jiǎng)項(xiàng)。

　　包括Balenciaga、Alexander McQueen等品牌的其它部門(mén)銷(xiāo)售額增幅最為顯著，同比大漲17.8%至25.37億歐元，其中涵蓋Boucheron和Qeelin等品牌的珠寶業(yè)務(wù)錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，Alexander McQueen則在昨日迎來(lái)同名創(chuàng)始人去世10周年，此前有分析預(yù)計(jì)Alexander McQueen是開(kāi)云集團(tuán)旗下最有望挺進(jìn)10億歐元俱樂(lè)部的潛力股。

　　開(kāi)云眼鏡部門(mén)銷(xiāo)售額增長(zhǎng)18%至5.96億歐元，主要得益于Gucci、Yves Saint Laurent和Cartier等品牌眼鏡產(chǎn)品的暢銷(xiāo)。不過(guò)開(kāi)云集團(tuán)將把Gucci眼鏡的設(shè)計(jì)與分銷(xiāo)權(quán)交回到意大利眼鏡制造商Safilo手中，雙方已簽訂了新的合作協(xié)議，為期三年。

　　至此，開(kāi)云集團(tuán)想要稱霸奢侈品領(lǐng)域的“B計(jì)劃”已浮出水面，但其真正的癥結(jié)在于品牌矩陣布局。

　　LVMH旗下年收入超100億歐元、體量最大的品牌Louis Vuitton主打純粹的奢侈屬性，在此基礎(chǔ)上，近來(lái)在社交媒體上積極動(dòng)作的第二大核心品牌Dior，再加上Givenchy、Celine等第二梯隊(duì)品牌近年來(lái)?yè)?dān)當(dāng)中間市場(chǎng)的角色。

　　Chanel的高級(jí)定制業(yè)務(wù)穩(wěn)固了奢侈品根基，但依靠美妝香水等單價(jià)較低的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入。愛(ài)馬仕押準(zhǔn)了手袋業(yè)務(wù)擴(kuò)展出成衣、香水、美妝業(yè)務(wù)，成為“奢侈”一詞的代名詞，即便是香水和美妝，也從不讓品牌與“大眾化”產(chǎn)生任何的聯(lián)系。

　　上述奢侈品集團(tuán)的核心品牌或業(yè)務(wù)墊高了奢侈品屬性的基準(zhǔn)（benchmark），后續(xù)衍生出的業(yè)務(wù)和第二梯隊(duì)品牌才能跟上。然而開(kāi)云集團(tuán)的情況是，Alessandro Michele領(lǐng)導(dǎo)下的Gucci審美體系雖然因其包羅萬(wàn)象而受到大眾的喜愛(ài)，但其風(fēng)格決定了Gucci很容易顯得不夠“奢侈”、不夠純粹，不能提供一個(gè)穩(wěn)固的奢侈屬性根基。

　　而能夠體現(xiàn)奢侈品屬性的Bottega Veneta，體量又不夠大。Saint Laurent去年收入17.43億歐元，Balenciaga和Alexander McQueen組成的其它部門(mén)去年剛過(guò)21億歐元。第二梯隊(duì)品牌與Gucci體量差距過(guò)大，因而一旦貢獻(xiàn)了集團(tuán)六成收入的Gucci放緩，便容易出現(xiàn)青黃不接、后勁不足的情況。

　　在此情形下，奢侈品集團(tuán)往往會(huì)采用收并購(gòu)的手段來(lái)改善格局。早前有消息稱開(kāi)云集團(tuán)有意收購(gòu)意大利奢侈羽絨品牌Moncler，但后者已于近期表示沒(méi)有出售計(jì)劃。另有分析人士認(rèn)為，開(kāi)云集團(tuán)近來(lái)倡導(dǎo)的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)成為品牌發(fā)展的掣肘，而LVMH在商業(yè)效率方面更加務(wù)實(shí)。

　　因此，表面上看開(kāi)云集團(tuán)業(yè)績(jī)繼續(xù)攀升，與LVMH的持續(xù)加速相比卻開(kāi)始力不從心。

　　據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊數(shù)據(jù)，在核心品牌Louis Vuitton和Dior強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)下，LVMH時(shí)裝皮具部門(mén)去年全年銷(xiāo)售額大漲20%至222.37億歐元，已連續(xù)13個(gè)季度錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大漲24%至73.44億歐元。而在拿下Tiffany后，LVMH珠寶腕表業(yè)務(wù)收入將至少增加40億歐元。

　　更令開(kāi)云集團(tuán)感到警惕的是，即將于2月26日發(fā)布全年財(cái)報(bào)的愛(ài)馬仕首個(gè)美妝系列下月就開(kāi)始發(fā)售，分析預(yù)計(jì)美妝有望成為該品牌除鉑金包外的另一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)。第三財(cái)季愛(ài)馬仕銷(xiāo)售額同比大漲18％至17億歐元，在包括中國(guó)的亞太市場(chǎng)大漲21.5%至25.73億歐元。

　　不過(guò)開(kāi)云集團(tuán)首席執(zhí)行官Fran?ois-Henri Pinault并未自亂陣腳，他在財(cái)報(bào)中指出，去年收入已突破150億歐元大關(guān)，經(jīng)常性營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率更首次超過(guò)30%，未來(lái)集團(tuán)會(huì)繼續(xù)專(zhuān)注于中長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略。對(duì)于凈利潤(rùn)的下滑，他表示主要受Gucci向意大利稅局補(bǔ)繳了14億稅款影響。

　　談及中國(guó)近期發(fā)生的新冠肺炎疫情，F(xiàn)ran?ois-Henri Pinault表示旗下品牌在該市場(chǎng)的業(yè)務(wù)雖然遭遇挑戰(zhàn)，但集團(tuán)多年來(lái)與中國(guó)消費(fèi)者之間已建立起強(qiáng)韌聯(lián)結(jié)。

　　首席財(cái)務(wù)官Jean-Marc Duplaix則透露，受香港零售環(huán)境持續(xù)惡化影響，開(kāi)云集團(tuán)第四季度在香港的銷(xiāo)售額大跌50%，但被中國(guó)內(nèi)地的強(qiáng)勁增長(zhǎng)所抵消。對(duì)于新冠肺炎疫情，他坦承短期充滿不確定性，但從中長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，管理層對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的潛力依然充滿信心。

　　在當(dāng)前情形下，開(kāi)云集團(tuán)與恒隆地產(chǎn)合作的開(kāi)店計(jì)劃將被暫時(shí)擱置。去年底，該集團(tuán)房地產(chǎn)總監(jiān)Sergi Villar曾對(duì)外表示，開(kāi)云集團(tuán)旗下5個(gè)奢侈品牌將在中國(guó)上海、大連、昆明、武漢、沈陽(yáng)和無(wú)錫6座城市新開(kāi)設(shè)14家門(mén)店，除了上海均為新一線或二線城市。此舉被業(yè)界認(rèn)為是開(kāi)云集團(tuán)渠道下沉一個(gè)信號(hào)。

　　相較之下，LVMH態(tài)度則傾向于謹(jǐn)慎樂(lè)觀，該巨頭首席執(zhí)行官Bernard Arnault在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上表示疫情發(fā)生后已經(jīng)與中國(guó)團(tuán)隊(duì)通過(guò)氣，據(jù)他所掌握的信息，疫情會(huì)在幾周后得到控制，“我們的第一反應(yīng)是不要驚慌，冷靜分析。我們認(rèn)為現(xiàn)在預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)發(fā)展為時(shí)尚早�！�

　　不過(guò)分析師和投資者的擔(dān)憂與日俱增，道瓊斯分析師Pierre Brian早在十天前就警告稱，全球各地特別是中國(guó)內(nèi)地主要城市的奢侈零售環(huán)境并不樂(lè)觀，那些在激烈競(jìng)爭(zhēng)中選擇用節(jié)日營(yíng)銷(xiāo)搏一把的奢侈品牌，在這個(gè)春節(jié)均遭遇了最直接慘痛的損失。

　　據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊監(jiān)測(cè)，新冠肺炎疫情發(fā)生后，LVMH股價(jià)從1月17日的高點(diǎn)累計(jì)回落近10%，蒸發(fā)近200億歐元，開(kāi)云集團(tuán)和愛(ài)馬仕也有不同程度的下跌。截至發(fā)稿，開(kāi)云集團(tuán)股價(jià)上漲1.74%至572.4歐元，市值約為723億歐元。

　　2020年奢侈品霸主間的硬仗仍在繼續(xù)，但這次突如其來(lái)的“黑天鵝”就像一個(gè)分水嶺，在把“中國(guó)”這塊木板抽掉后，誰(shuí)桶中留下的“水”最多，高低自見(jiàn)分曉。