自2008年11月19日國美電器董事會主席黃光裕以操縱股價罪被調(diào)查，在一片風(fēng)聲鶴唳中，與黃案牽連的商人、官員與掮客逐漸曝光，一個環(huán)環(huán)相扣、錯綜復(fù)雜的關(guān)系網(wǎng)隱然出現(xiàn)。

　　在黃光裕涉案一周之后，11月26日晚，黃光裕的胞兄、新恒基集團(tuán)董事長黃俊欽，中關(guān)村科技發(fā)展（控股）股份有限公司董事長許鐘民，即因涉嫌經(jīng)濟(jì)犯罪被調(diào)查。

　　2008年12月初，國家外匯管理局管理檢查司司長許滿鋼被中央紀(jì)委調(diào)查。接下來，12月間，黃光裕之妻杜鵑、港澳賭業(yè)重量級人物連超相繼落網(wǎng)。近日，公安部部長助理、經(jīng)濟(jì)犯罪偵察局局長鄭少東，公安部經(jīng)偵局副局長兼北京直屬總隊總隊長相懷珠同時被“雙規(guī)”，令案情復(fù)雜程度陡然升級。

　　從企業(yè)家到政府官員，從操縱市場罪到洗錢、行賄受賄，黃光裕案揭底過程有如抽絲剝繭，愈險愈奇。接近案件調(diào)查的人士告訴《財經(jīng)》記者，黃光裕案涉及金額之大、涉及面之廣，在民營企業(yè)案件中罕有其匹。

　　一級警監(jiān)涉案

　　《財經(jīng)》記者從多個渠道證實(shí)，1月12日，中央紀(jì)委辦案人員將鄭少東、相懷珠帶走，隨后以涉嫌在金融大案中受賄對兩人實(shí)施“雙規(guī)”審查。目前公安部內(nèi)部已小范圍通報。

　　鄭少東1958年11月生，廣東潮陽人，與黃光裕系同鄉(xiāng)。鄭畢業(yè)于廣東省社會科學(xué)院中國近現(xiàn)代史專業(yè)，在職研究生學(xué)歷，擁有33年黨齡與34年工齡。

　　來自廣東警方的消息稱，鄭少東1980年從警，長期從事刑事偵查工作，曾組織指揮偵破“東星輪”千萬港元大劫案、張子強(qiáng)特大暴力犯罪團(tuán)伙案、“長勝輪”特大海上搶劫殺人案等重大刑事案件，屢屢立功，曾榮獲個人一等功等榮譽(yù)。

　　在廣東省公安廳，鄭少東歷任刑警總隊副總隊長、刑偵局局長，后由廣東省公安廳常務(wù)副廳長一職調(diào)任公安部經(jīng)偵局長。2005年4月，鄭晉升為公安部黨委委員、部長助理；現(xiàn)為一級警監(jiān)警銜，在公安部警號編制為000010。

　　同案被查的公安部經(jīng)偵局副局長、北京直屬總隊總隊長相懷珠，1964年6月生于山東沂蒙；早年一直在山東從警，2007年由山東省公安廳經(jīng)偵總隊隊長、副巡視員（副廳級）一職調(diào)任公安部，直到此次案發(fā)。

　　在公安部，相懷珠的警號為000021，在經(jīng)偵局為排名第三的副局長。自2003年起，公安部經(jīng)偵局同時又掛了另一個牌子——證券犯罪偵查局，相懷珠同時兼任證券犯罪偵查局北京直屬總隊總隊長。

　　“公海賭王”連超被拘

　　目前尚無從確認(rèn)鄭少東與黃光裕之間有無直接干系，但鄭落網(wǎng)顯然與港澳賭業(yè)重要人物連超有關(guān)。此前，連超因涉嫌協(xié)助黃光�！跋村X”，于2008年歲末在內(nèi)地被警方刑事拘留。

　　現(xiàn)年40歲的連超是港澳賭業(yè)中的重要人物，為公海賭船“海王星”號的投資人之一。其弟連棹鋒是香港上市公司海王集團(tuán)（香港交易所代碼：00070）董事會主席，海王集團(tuán)持有“海王星”號70％的股權(quán)。

　　據(jù)了解，連超與內(nèi)地富豪及官員關(guān)系熟稔，經(jīng)常邀請他們上船“一試身手”。黃光裕即是由連超帶上“海王星”號玩樂賭博的，是連超的重要客戶。

　　此前，市場一直傳言黃光裕為自己和他人洗錢，并且賭博金額較大。隨著連超被調(diào)查，這些難以為人所知的事實(shí)逐漸浮出水面。

　　據(jù)航空記錄，黃光裕在案發(fā)前的2008年前十個月，曾十余次往返于內(nèi)地與港澳之間。其數(shù)年前的記錄更是頻繁。接近警方的人士稱，經(jīng)連超等人幫助，黃光裕還利用隱蔽身份來往于上述諸地。

　　“海王星”號是香港目前最具規(guī)模的五星級豪華郵輪。船高九層，總載客量達(dá)500人。位于六樓的娛樂場包括多種博彩娛樂項目，如“百家樂”、“21點(diǎn)”等。據(jù)“海王星”號官方網(wǎng)站統(tǒng)計，郵輪自1996年啟航，平均每月載客量超過萬人。

　　與澳門燈紅酒綠的賭場相比，由于公海賭船無需繳納賭稅、不用政府授權(quán)領(lǐng)牌，不受法律限制及警方監(jiān)管，因此頗受博彩商人歡迎。此外，“假賭博，真洗錢”亦是其生意興隆的原因之一。坊間多有傳說黃光裕賭額動輒上億，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，不排除是以賭博之名賦予來源不明的資金合法性。

　　杜鵑涉嫌行賄

　　連超落網(wǎng)的另一個罪名，是試圖協(xié)助黃光裕的妻子杜鵑離境。然而，弄巧成拙，在連超被刑事拘留后不久，杜鵑亦涉嫌行賄罪，經(jīng)警方從大連帶回北京，在警方指定的居所里被監(jiān)視居住。

　　2008年11月19日黃光裕被警方控制后，杜鵑的行蹤即成為謎團(tuán)，一度有消息稱其已然出境�！敦斀�(jīng)》記者獲悉，杜鵑經(jīng)常往返于香港與內(nèi)地之間，但黃出事前一周仍在北京。

　　2008年12月24日，國美電器（香港交易所代碼：00493）發(fā)布了杜鵑辭去董事職務(wù)的公告，辭職已于12月23日生效。知情人士告訴《財經(jīng)》記者，杜鵑正是在此前被警方控制。

　　國美電器的公告稱，杜鵑辭職是因?yàn)楸本┦泄�安局現(xiàn)正對黃光裕進(jìn)行調(diào)查，杜鵑作為黃光裕的配偶，認(rèn)為辭去董事職務(wù)符合公司及股東的最佳利益。同時，還自動終止了她擔(dān)任國美電器薪酬委員會、提名委員會成員以及授權(quán)代表的身份。公告還稱：“除本公告所披露者外，杜女士與本公司董事會并無任何意見分歧�！�

　　杜鵑現(xiàn)年36歲，畢業(yè)于北京科技大學(xué)，早年間在中國銀行北京分行放貸中結(jié)識了黃光裕，1996年兩人結(jié)婚�；楹笥腥齻�孩子。杜鵑幫助黃光裕打理生意，2002年8月起擔(dān)任國美電器執(zhí)行董事。

　　杜鵑看上去身材瘦小，但為人精明，說話語速很快，亦有人稱她和黃光裕一樣顯得很強(qiáng)勢。據(jù)熟悉黃氏夫婦的業(yè)內(nèi)人士稱，杜鵑在財務(wù)方面非常熟悉，在公司投資運(yùn)作方面有一定話語權(quán)，并主要負(fù)責(zé)在香港的投資業(yè)務(wù)，在黃的生意中起到舉足輕重的作用。有報道稱，2005年11月，黃光裕以杜鵑的名義，以5500萬元購入淺水灣道56號一低密度分層單位自住。

　　不過，2005年4月，黃氏夫婦出售了在香港注冊的鵬潤期貨有限公司、鵬潤證券有限公司，目前尚不清楚是否因?yàn)橥顿Y虧損而出售公司。

　　2007年3月，貝爾斯登和鵬潤投資集團(tuán)建立戰(zhàn)略投資聯(lián)盟，首筆資金雙方各出資2.5億美元，目標(biāo)是整合除家電零售業(yè)外的其他零售行業(yè)。據(jù)悉，杜鵑在基金設(shè)立過程中起了重要作用，她當(dāng)時身兼鵬潤投資副總裁，主要負(fù)責(zé)集團(tuán)海外業(yè)務(wù)和購并。

　　國美善后難局

　　隨著黃光裕、杜鵑落網(wǎng)，國美電器也在加快步伐尋求重組的機(jī)會，以期將這一事件的沖擊最小化，進(jìn)而重建穩(wěn)定的經(jīng)營環(huán)境和結(jié)構(gòu)。

　　在宣布杜鵑辭去董事席位的同時，國美電器董事會決定，自2008年12月23日起暫停黃光裕的行政職務(wù)，因?yàn)樗�現(xiàn)在無法履行作為董事的職務(wù)。黃光裕則委托常務(wù)副總王俊洲，代表他簽立有關(guān)國美電器及黃光裕私人集團(tuán)的文件。目前，行政總裁陳曉為董事會代理主席。

　　與此同時，國美電器公司還成立一個特別行動委員會，密切監(jiān)控并評估調(diào)查黃光裕對集團(tuán)財務(wù)狀況及營運(yùn)所造成的影響。同時，聘請安永（中國）企業(yè)咨詢有限公司對2008年11月30日時點(diǎn)的財務(wù)狀況進(jìn)行審閱；評估其關(guān)于關(guān)聯(lián)交易記錄和匯報的控制情況，及集團(tuán)內(nèi)部的控制系統(tǒng)和風(fēng)險管理機(jī)制。

　　顯然，上市公司希望盡量減少黃光裕調(diào)查事件對公司經(jīng)營的影響。而由于國美電器是國內(nèi)大型家電零售企業(yè)，員工超過20萬人，將個人問題與公司運(yùn)營有效分開，減少社會震蕩，亦在有關(guān)部門的考慮之中。

　　除了穩(wěn)定銀行、供應(yīng)商和管理層，國美電器董事會正在考慮增發(fā)新股，補(bǔ)充資本金。這一方面可以提升市場信心，另一方面也旨在應(yīng)對其46億港元可轉(zhuǎn)債的提前贖回壓力。

　　2007年5月，國美電器發(fā)行此債券時約定的轉(zhuǎn)股價為4.96港元，但2008年11月24日停牌前的股價僅為1.12港元。市場亦有分析認(rèn)為，復(fù)牌后股價可能進(jìn)一步下跌。

　　據(jù)悉，在黃光裕被調(diào)查前，國美電器董事會就提出過再增發(fā)一定新股的意向，市場中對其感興趣的機(jī)構(gòu)投資者亦不在少數(shù)。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，假使引入外資或中資戰(zhàn)略投資者，都會存在同業(yè)競爭、反壟斷等問題，所以財務(wù)投資者是比較理想的選擇。據(jù)悉，目前多家PE（私人股權(quán)投資基金）正與國美進(jìn)行接洽。

　　一位PE行業(yè)的資深人士稱，入股國美的前提是公司能夠持續(xù)、穩(wěn)定地經(jīng)營。最壞的結(jié)果是，46億港元的債券還有一年半就到期，如果公司不能保住，股本投入將在清算中用于優(yōu)先償還債權(quán)人。

　　據(jù)悉，目前多數(shù)投資者仍以觀望為主，“大家都感興趣，但敢不敢進(jìn)是個大問題�！绷硪晃籔E界人士分析稱，目前入股國美存在幾方面的掣肘：一是要看案件調(diào)查的進(jìn)展，需要有主管部門牽頭并拿出處理意見；二是引資方案要通過董事會、股東大會的批準(zhǔn)，目前黃光裕夫婦擁有35.5％的股權(quán)，仍占有一定的話語權(quán)；三是還要通過市場程序，由專業(yè)機(jī)構(gòu)提供審計報告、資產(chǎn)評估報告，而買方肯定還會聘請獨(dú)立的會計師事務(wù)所進(jìn)行審計，這一切都需要時間。

　　“調(diào)查最終會有什么結(jié)論？公司的真實(shí)情況如何？沒人能說清楚，現(xiàn)在談入股還為時過早�！鄙鲜鋈耸糠Q。

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