2019年，周黑鴨營(yíng)收、利潤(rùn)雙降，門(mén)店增長(zhǎng)幾近停滯，這背后的原因究竟是什么?

    公司在年報(bào)中給出答案：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料成本壓力、電商紅利逐漸消失等。

    或正是如此，公司在半年前啟動(dòng)特許經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過(guò)規(guī)模擴(kuò)張追趕同行。隨著新管理團(tuán)隊(duì)的進(jìn)駐，直營(yíng)+特許經(jīng)營(yíng)模式雙管齊下，能否真正扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)？

    年凈增門(mén)店僅13家

    3月31日晚間，周黑鴨(01458.HK)披露的2019年報(bào)讓人大跌眼鏡，似乎又在意料之中。

    2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.86億元，歸母凈利潤(rùn)4.07億元，同比分別下降0.79%和24.56%。這已經(jīng)是公司業(yè)績(jī)連續(xù)兩年下降。

    業(yè)績(jī)下降之外，公司門(mén)店擴(kuò)張乏力。

    年報(bào)顯示，2019年，公司新開(kāi)門(mén)店229家，關(guān)閉門(mén)店216家，僅凈增13家門(mén)店，期末門(mén)店數(shù)1301家。而在過(guò)去兩年，公司門(mén)店凈增數(shù)分別為249家和261家。

    受制于一直堅(jiān)持的直營(yíng)模式，周黑鴨的門(mén)店增長(zhǎng)遠(yuǎn)不及同行。2014年至2018年，絕味食品(603517.SH)凈增門(mén)店500-1200家/年，行業(yè)老三煌上煌(002695.SZ)也以凈增200-400家/年的速度擴(kuò)張。

    2019年末，煌上煌門(mén)店規(guī)模為3706家;2019年6月末，絕味食品門(mén)店的門(mén)店數(shù)量就已達(dá)到10598家。

    門(mén)店增長(zhǎng)幾近停滯的同時(shí)，店鋪的運(yùn)營(yíng)效率也正在考驗(yàn)著周黑鴨。

    斑馬消費(fèi)統(tǒng)計(jì)顯示，公司的單店店效從2017年的316.4萬(wàn)元/年，降至2019年的244.9萬(wàn)元/年。不過(guò)，同期客單價(jià)從60.46元升至62.18元。

    中途換將、換打法

    增長(zhǎng)壓力之下，周黑鴨堅(jiān)守17年的直營(yíng)模式不得不松動(dòng)。

    2019年11月，周黑鴨宣布開(kāi)啟“加盟”，先后簽下廣西、貴州特許經(jīng)營(yíng)商，并在云南物色特許經(jīng)營(yíng)商人選。

    在模式調(diào)整之前，公司已大幅調(diào)整人事，引入大批擁有豐富特許經(jīng)營(yíng)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士。

    2019年5月，公司原行政總裁辭任，張宇晨接任，張?jiān)�在寶潔任�?3年;有20多年麥當(dāng)勞從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的謝軍具體負(fù)責(zé)特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

    人事調(diào)整到位之后，公司的特許經(jīng)營(yíng)模式首先在西南地區(qū)撕開(kāi)口子，南寧、貴陽(yáng)的特許經(jīng)營(yíng)門(mén)店相繼籌備開(kāi)業(yè)。

    廣西銘和成為公司在全國(guó)首個(gè)特許經(jīng)營(yíng)商。

    啟信寶顯示，廣西銘和是一家新公司，在和周黑鴨簽約前6天成立。該公司和廣西商界大佬、步步高(002251.SZ)第4大股東鐘永利控制的廣西禾嘜餐飲、廣西廣樂(lè)投資注冊(cè)地址相同，廣西銘和法人鐘一鳴和鐘永利“關(guān)系”非同一般。

    公司的特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)剛剛起步，收入微乎其微。2019年報(bào)披露，包括品牌特許費(fèi)收益、自動(dòng)售貨機(jī)產(chǎn)生的收益及其他透過(guò)附屬公司的直接銷售收入為2364萬(wàn)元，占比公司總收入的0.7%，同比增加0.3個(gè)百分點(diǎn)。

    在4月1日公司年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，張宇晨對(duì)外透露，特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)去年進(jìn)入南寧、貴陽(yáng)市場(chǎng)，今年前兩個(gè)月已進(jìn)入蘇州、贛州和吉安等市場(chǎng)，銷售已達(dá)到預(yù)期，特許經(jīng)營(yíng)申請(qǐng)量已超過(guò)8000家。在分銷渠道上，周黑鴨產(chǎn)品已進(jìn)駐盒馬、Today、沃爾瑪及Eleven等商超便利店。

    受疫情影響，周黑鴨8成門(mén)店已停業(yè)兩個(gè)月，公司全年業(yè)績(jī)又會(huì)面臨新的考驗(yàn)。

    截至4月1日收盤(pán)，周黑鴨總市值103.67億港元，較公司2016年11月11日掛牌當(dāng)天市值已跌去近1/3。