1994年，在一個拖拉機廠當焊工的張勇在家鄉(xiāng)四川簡陽支起了4張桌子，利用業(yè)余時間賣起了麻辣燙。

     “我不會裝修，不會炒料，店址選在了街的背面，剛開始連毛肚是什么都不知道，想要生存下去只能態(tài)度好些，別人要什么快一點，有什么不滿意多陪笑臉。剛開張時，不知道竅門，經(jīng)常出錯，為了讓客人滿意，送的比賣的還多�！睆堄略诮邮芤患颐襟w的采訪中回憶道，“結(jié)果大家都說我的東西不好吃，卻又都愿意過來�！卑肽晗聛�，一毛錢一串的麻辣燙讓張勇賺了一萬塊錢。這家麻辣燙就是海底撈的前身。

     “客人吃得開心，就會夸你味道好，但要是覺得你態(tài)度冷淡，就會說好難吃啊�！弊霾惋嫞�服務是取勝的關鍵，這是張勇很早想到的。

     但張勇和他的妻子舒萍肯定想不到，開了25年的海底撈，借助資本市場的力量，能夠讓他們在今天站上中國餐飲首富的位置，并且以超1200億的身家（以旗下海底撈和頤海國際持股市值計算）直逼王健林家族（2018年胡潤百富榜財富為1400億元）。

     海底撈8月21日發(fā)布的財報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)收入116.95億元，同比增長了59.3%；實現(xiàn)凈利潤9.11億元，同比增長41%；這半年時間，有1.09億人次光顧海底撈。

     受到這份財報刺激，海底撈8月21日股價大漲，創(chuàng)上市以來新高，截至收盤，股價報34.3港元，上漲7.69%，市值達到了1818億港元，今年以來股價上漲100.4%。

     餐飲首富身家直逼王健林

     在2018年胡潤百富榜里，海底撈老板張勇、舒萍夫婦以550億人民幣的財富名列第34名。

     記者了解到，港交所最新數(shù)據(jù)顯示，張勇夫婦持有頤海國際35.61%的股份和海底撈68.6%的股份。截至8月21日收盤，頤海國際市值為495億港元，海底撈市值為1818億港元。以此計算，張勇夫婦持有上述兩家上市公司的市值為1423億港元（約合人民幣1282億元）。

     因此，張勇夫婦持有的價值1282億元股票即可以排進2018年胡潤百富榜的前七名，逼近王健林家族（1400億元），也排在了王衛(wèi)、雷軍等人之前（注：今年以來順豐控股股價上漲20%，小米集團股價下跌），并且是國內(nèi)餐飲行業(yè)的首富。

圖片來源：胡潤百富榜

     在富豪里，張勇絕對算是比較低調(diào)的一位。而他的成長之路也絕對稱得上勵志。公開資料顯示，早在1994年，張勇在四川簡陽開設了第一家海底撈火鍋，在1999年開始向四川省以外擴張，2018年公司在香港上市。

     當年與張勇夫婦一起創(chuàng)業(yè)的施永宏夫婦也一同跨入富豪行列。目前張勇為海底撈主席，施永宏為頤海國際主席。

     海底撈凈利潤大增41%

     張勇身家能夠大漲，肯定要感謝吃貨們。

     8月20日，海底撈發(fā)布了一份亮眼的財報。財報顯示，今年上半年公司實現(xiàn)收入116.95億元，同比增長了59.3%；實現(xiàn)凈利潤9.11億元，同比增長41%。

     海底撈的收入來源來自三塊，分別為餐廳經(jīng)營、外賣業(yè)務、調(diào)味品及食材銷售，其中，餐廳經(jīng)營是海底撈最大的收入來源。中報顯示，截至今年6月底，海底撈上半年593家餐廳貢獻了96.9%的總收入，餐廳經(jīng)營收入達113.3億元，比去年同期增長了58.4%，餐廳經(jīng)營收入的大幅增長，海底撈歸因于2018年下半年至2019年上半年新開的259間餐廳。

     海底撈上半年外賣業(yè)務收入也同步大幅增長，上半年外賣營業(yè)收入達18.79億元，比去年同期增長了40.9%，主要由于外賣訂單數(shù)量增加。

     海底撈上半年調(diào)味品及食材銷售收入為17.52億元。

     翻臺率和人均消費是反映餐飲公司運營能力的重要指標。財報顯示，今年上半年，海底撈服務超過1.09億人次顧客，平均翻臺率高達4.8次/天。公司的同店銷售增長了4.7%，顧客人均消費是從2018年6月底的100.3元增長至2019年6月末的104.4元。

     海底撈生意興隆讓旗下的供應商頤海國際業(yè)績也跟著大漲。頤海國際同日發(fā)布的財報顯示，公司2019年上半年收入16.56億元，同比增長64.9%；凈利潤為2.92億元，同比增長54.1%。

     值得一提的是，頤海國際也是不少人眼中的大牛股。在2017年的年初，頤海國際最低股價僅為2.78港元，隨后股價就一路上漲，在今天（8月21日）一度達到48.45港元，上市以來累計漲幅超14倍，今年以來漲幅達148%！

     機構(gòu)：開1000家左右的店就是海底撈的天花板

     記者注意到，以海底撈8月21日收盤價34.3港元計算，公司的市盈率（TTM）已經(jīng)達到了84倍，而同樣在香港上市的火鍋連鎖企業(yè)呷哺呷哺市盈率（TTM）21.95倍，其他港股上市的餐飲企業(yè)市盈率（TTM）多在20倍上下。

     “市場預期過高，短期估值與實際的業(yè)績預期無法匹配�！痹缭�7月16日，海底撈就獲得國金證券的“減持”評級。國金證券將海底撈目標價下調(diào)到23.23港元，而當時公司股價為32港元。

     國金證券研報的核心觀點認為，

     第一、2019年上半年海底撈新開門店數(shù)在加速增長，但是新開門店數(shù)的面積較��；

 圖片來源：國金證券研報

     第二，一線城市由于新開門店的邊際效益，翻臺率有下降跡象。

圖片來源：國金證券研報

     根據(jù)國金研究創(chuàng)新中心監(jiān)控的數(shù)據(jù)，2019上半年海底撈國內(nèi)門店數(shù)凈增加94家至530家左右，相比去年同期開店速度明顯加快（去年上半年新增71家門店）。但以門店面積區(qū)分，新增門店中900平米以下小店的占比近七成，尤其在三線及以下城市的新店中，小店數(shù)量占比超過80%。由于小店桌數(shù)約為65張，顯著低于傳統(tǒng)大店約85張的桌數(shù)。國金進一步在研報中提到，1000家左右門店是海底撈的天花板。

圖片來源：國金證券研報

     另外，根據(jù)海底撈以往的報表看，公司2015年、2016年及2017年翻臺率每天分別為4.0次、4.5次、5.0次，2018年維持和2017年數(shù)據(jù)一樣，每天5.0次。很明顯，公司每天翻臺率次數(shù)有進入“天花板”的跡象，加上2019年門店的再擴張，公司門店的翻臺率或許會進一步承壓。

     泓瑞源金融證券持牌負責人、策略師岑智勇也在今天向記者表示：

     “業(yè)績對上市公司來說就像成績單，業(yè)績好的股票自然可以留意，但是還是要注意估值是否合理�！�