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誰(shuí)擊垮了香港佑威？盲目擴(kuò)張資金鏈緊張
時(shí)間:2008-10-21來(lái)源:南方都市報(bào) 作者:董珺王亞寧
三月底還有6000萬(wàn)港元的盈利，如今卻突然間宣布清盤(pán)。香港老牌服裝連鎖業(yè)上市公司佑威國(guó)際挺過(guò)了1997年亞洲金融風(fēng)暴，挺過(guò)了2003年SARS危機(jī)，卻沒(méi)有戰(zhàn)勝這一輪全球金融海嘯。由于股價(jià)在一個(gè)月內(nèi)暴跌50%，引發(fā)銀行對(duì)其償債能力質(zhì)疑并追索將近12億港元的貸款，佑威國(guó)際成為香港近期至少第三家因無(wú)力償還貸款宣布倒閉的上市公司。
然而，擊垮佑威國(guó)際的僅僅是短期債務(wù)問(wèn)題嗎？記者在翻閱佑威財(cái)報(bào)以及采訪中發(fā)現(xiàn)，一夜之間遭遇清盤(pán)似乎還隱藏瘋狂擴(kuò)張的惡果，以及積聚已久的管理問(wèn)題爆發(fā)。行業(yè)人士指出，金融海嘯當(dāng)頭，連鎖企業(yè)要緊密關(guān)注資金鏈準(zhǔn)備過(guò)冬，但也不要錯(cuò)失發(fā)展時(shí)機(jī)。
上月已現(xiàn)撤店停產(chǎn)
據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，佑威國(guó)際宣布清盤(pán)后，已經(jīng)有不少Uright（佑威）的分店關(guān)門(mén)。而事實(shí)上，早在一個(gè)月前佑威撤店、停產(chǎn)的事情已經(jīng)發(fā)生。
“一個(gè)月前，我們這里的佑威專(zhuān)賣(mài)區(qū)域已經(jīng)撤出了�！�10月17日晚，廣州崗頂摩登百貨5樓休閑服飾專(zhuān)賣(mài)區(qū)一服務(wù)人員告訴記者。該服務(wù)人員指著班尼路的專(zhuān)賣(mài)區(qū)域說(shuō)，以前這里就是佑威的“地盤(pán)”。
“他們的生意還可以，但是，突然就消失不見(jiàn)了�！鄙虉�(chǎng)內(nèi)另一店員說(shuō)。該店員表示，對(duì)于佑威的撤出，當(dāng)時(shí)她覺(jué)得比較突然，但后來(lái)認(rèn)為是合同到期就沒(méi)再多想。
隨后，記者在廣州、深圳幾個(gè)商場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在美斯特邦威、以純、真維斯、班尼路等休閑服飾品牌林林總總的區(qū)域里很少能看到“佑威”的身影。上述服務(wù)人員表示，自己并不清楚佑威店鋪被撤的原因，但休閑品牌區(qū)域內(nèi)大家占領(lǐng)好地塊的競(jìng)爭(zhēng)一直都很激烈。
有佑威國(guó)際順德工廠員工也對(duì)媒體表示，“中秋節(jié)前后，公司生產(chǎn)就有一些不正常了，比方說(shuō)，褲子做好了，沒(méi)有拉鏈，現(xiàn)在來(lái)看就是為了拖時(shí)間。目前生產(chǎn)則是完全癱瘓。中秋節(jié)晚上，老板的父母組織人手把辦公室和公司值錢(qián)的東西都弄到梅州老家去了。還把一些不能帶走的生產(chǎn)設(shè)備、原材料當(dāng)廢品賣(mài)了�！�
激進(jìn)的投資策略
1983年，佑威（Uright）在香港開(kāi)設(shè)自己的第一家服裝零售店，現(xiàn)在已有25年的歷史，是香港本地頗具規(guī)模的零售商。1994年佑威國(guó)際在廣東省佛山市順德區(qū)建生產(chǎn)中心及內(nèi)地總部，隨后在上海、武漢、南昌等地分別成立分公司。從去年到今年，公司更加積極擴(kuò)展在香港的零售店網(wǎng)絡(luò)，從去年的64家增加至95家，
佑威國(guó)際臨時(shí)清盤(pán)人德勤合伙人楊磊明對(duì)本報(bào)透露，佑威突然遭到清盤(pán)有多個(gè)原因，主因是將短期銀行借貸用于長(zhǎng)期性的國(guó)內(nèi)拓展項(xiàng)目，加上零售市場(chǎng)因金融危機(jī)變得不景氣，致使債務(wù)清償遭遇困境。
佑威2008財(cái)年報(bào)告顯示，佑威全年?duì)I業(yè)額20.8億港元，較2007年同期上升17%，但毛利的增幅僅為10%，較2007年同期下跌9%.同時(shí)，毛利率也由2007年的23.1%下降至21.7%.公司權(quán)益持有人溢利下跌50%.
佑威稱(chēng)，毛利率下降的主要原因是由于納米紡織產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，集團(tuán)為取得業(yè)務(wù)量的明顯增長(zhǎng)選擇停止收取專(zhuān)利技術(shù)使用費(fèi)并保持較低的毛利。同時(shí)，為有利于今后拓展海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)，集團(tuán)致力于香港為佑威建立具規(guī)模的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，由2007年的64間增加至今年的95間，由此帶來(lái)推廣銷(xiāo)售及分銷(xiāo)費(fèi)用上升57%.
除了積極在終端環(huán)節(jié)圈地，佑威還嘗試向上游紡織環(huán)節(jié)滲透。佑威集團(tuán)主席梁鄂曾表示，在南昌建立國(guó)內(nèi)紡織基地，除提升產(chǎn)量及品種外，也可為開(kāi)展紡織加工和出口貿(mào)易等業(yè)務(wù)鋪路，提升集團(tuán)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。為減少生產(chǎn)成本，公司還將把設(shè)立在廣東順德的5條瑞典德高技術(shù)生產(chǎn)線遷移至南昌，項(xiàng)目總投資1.8億元，預(yù)計(jì)年產(chǎn)1200萬(wàn)件成衣。但也就是上月中旬，佑威國(guó)際在江西南昌投建的內(nèi)地最大“納米紡織基地”，已全部停產(chǎn)。
“前幾年效益較好，這兩年開(kāi)工率明顯不足。”德科納米目前的臨時(shí)負(fù)責(zé)人接受相關(guān)媒體采訪時(shí)表示。
佑威國(guó)際在2008年報(bào)中指出，由于中國(guó)內(nèi)地對(duì)于環(huán)保事物的重視，國(guó)家環(huán)保政策開(kāi)始緊縮，集團(tuán)因應(yīng)情況調(diào)整發(fā)展策略，擱置建立上游納米房子產(chǎn)品處理基地。業(yè)務(wù)調(diào)整令數(shù)年前購(gòu)入的部分納米處理設(shè)備暫時(shí)未能產(chǎn)生預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益，因此做出3620萬(wàn)港元減值撥備。同時(shí)，集團(tuán)另一負(fù)責(zé)納米技術(shù)科研和海外推廣的合營(yíng)公司投資多年亦未能達(dá)到預(yù)期效果，故做出4500萬(wàn)港元投資減值。
楊磊明透露，目前佑威國(guó)際的重組工作仍在進(jìn)行，尚無(wú)法確認(rèn)全部債權(quán)人數(shù)量，也未發(fā)現(xiàn)公司投資非主業(yè)外的大筆資產(chǎn)。對(duì)于有其它媒體報(bào)道指管理層是否涉嫌惡意轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的情況正在調(diào)查了解中。
盲目擴(kuò)張資金鏈緊張
與在香港全部采用直營(yíng)的方式不同，佑威在內(nèi)地門(mén)店主要借助特許加盟方式拓展。截至今年3月底，佑威的內(nèi)地專(zhuān)賣(mài)店曾遍布全國(guó)18個(gè)省份，覆蓋92個(gè)城市，銷(xiāo)售點(diǎn)達(dá)到516家。
不過(guò)，為加強(qiáng)特許經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)靈活性，加強(qiáng)對(duì)零售商的鼓勵(lì)，佑威僅向特許經(jīng)營(yíng)代理收取存貨成本，而不收取特許費(fèi)用。這意味著，在銷(xiāo)售景氣的情況下，佑威能夠借助較低的加盟門(mén)檻而迅速擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)，從2003財(cái)年到2008財(cái)年，佑威在大陸的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增加了一倍。但在消費(fèi)不景氣的時(shí)候，佑威持續(xù)擴(kuò)大的網(wǎng)絡(luò)不但未能帶來(lái)規(guī)模效益，反而令公司的資金鏈日益緊張。
佑威國(guó)際今年8月公布的2008財(cái)年報(bào)告顯示，截至2008年3月底，公司已動(dòng)用8.9億銀行信貸額，凈借貸4.5億港元，凈負(fù)債資本比率高達(dá)27.7%。
長(zhǎng)期關(guān)注零售連鎖行業(yè)的深圳賽馬投資總裁劉冰云表示，零售連鎖行業(yè)必須保持足夠的現(xiàn)金流才能維持其高速正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期下行的時(shí)候，必須有足夠的“糧草”�！叭绻惆彦X(qián)過(guò)多地用于擴(kuò)張，再遇上需求不振，資金鏈很容易斷掉而遭受滅頂之災(zāi)”。劉冰云說(shuō)。
而對(duì)華南服裝市場(chǎng)頗為熟悉的某品牌設(shè)計(jì)總監(jiān)李飛躍也表示，國(guó)內(nèi)一些比較好的品牌，其實(shí)都在牢牢地控制終端，而不能單純地依靠客戶(hù)�！澳闳ツ暧�1000個(gè)客戶(hù)，但是當(dāng)市場(chǎng)不好的時(shí)候，你可能只有500個(gè)客戶(hù)，這個(gè)時(shí)候，如何及時(shí)地根據(jù)反饋的信息對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整就顯得十分重要�！�
財(cái)報(bào)顯示，佑威的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)還包括ITAT設(shè)U-RIGHT專(zhuān)區(qū)及專(zhuān)柜，以及在吉之島銷(xiāo)售中高檔次的品牌U-ZONE.在潮流服飾領(lǐng)域，佑威還在大陸一線城市設(shè)立SEVENDAYS品牌。楊磊明透露，佑威國(guó)際傾向于全部資產(chǎn)出售，現(xiàn)已有4-5家公司表達(dá)了收購(gòu)意向。包括香港上市公司、私人企業(yè)以及內(nèi)地在港的窗口企業(yè)。全部資產(chǎn)清理及轉(zhuǎn)讓事宜有望在3個(gè)月內(nèi)完成。
觀察
資金鏈只是表象管理短板是內(nèi)因
在行業(yè)資深人士李飛躍看來(lái)，休閑服飾的成本非常透明，各個(gè)牌子之間在價(jià)格上可以騰挪的空間很小，最重要的就是看誰(shuí)能夠把管理跟上來(lái)，把營(yíng)銷(xiāo)的質(zhì)量提上去。
李飛躍認(rèn)為，現(xiàn)在的市場(chǎng)已經(jīng)處于一個(gè)飽和狀態(tài)，休閑服飾類(lèi)產(chǎn)品目前處于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，佑威的品牌形象與店面形象缺少創(chuàng)新也為破產(chǎn)埋下伏筆。
“佑威在迅猛擴(kuò)張的同時(shí)，管理和營(yíng)銷(xiāo)的短板迅速暴露出來(lái)，走到今天應(yīng)該并非偶然。拿美斯特·邦威和以純這兩個(gè)占領(lǐng)市場(chǎng)份額越來(lái)越大的國(guó)內(nèi)休閑服飾來(lái)說(shuō)，由于營(yíng)銷(xiāo)手段的不斷創(chuàng)新，他們總能不時(shí)地吸引消費(fèi)者的眼球”，李飛躍說(shuō)。
對(duì)此，深圳市服裝協(xié)會(huì)張洪濤副秘書(shū)長(zhǎng)認(rèn)為，金融海嘯對(duì)華南地區(qū)服裝產(chǎn)業(yè)的影響究竟有多大，現(xiàn)在還很難去判定，具體要看每個(gè)企業(yè)的資金鏈條狀況�！暗�，不要盲目擴(kuò)張，做好過(guò)冬準(zhǔn)備，把糧食備好，這才是上策�！睆埡闈f(shuō)，現(xiàn)在擴(kuò)張?jiān)娇�，資金受到外部的影響越大，很難從根本上把控風(fēng)險(xiǎn)。
“危機(jī)來(lái)的時(shí)候，沖走的是沙子，留下的是金子，佑威觸礁破產(chǎn)對(duì)業(yè)界或許有警示作用�！崩铒w躍認(rèn)為，一些靠代工生存的制衣廠將會(huì)面臨很大的壓力，但對(duì)于一些具有自主品牌的處于成長(zhǎng)階段的品牌來(lái)說(shuō)恰恰也是發(fā)展自己的好機(jī)會(huì)�！俺隹谑苡绊懥�，但內(nèi)需總是有的，重要的是怎么去經(jīng)營(yíng)�！崩铒w躍說(shuō)。
“我并不認(rèn)為零售行業(yè)出了什么問(wèn)題，關(guān)鍵還是看各個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況，去年在香港上市的不少內(nèi)地零售企業(yè)財(cái)務(wù)狀況很不錯(cuò)，目前對(duì)于這類(lèi)企業(yè)正是一個(gè)好的收購(gòu)機(jī)會(huì)”，楊磊明表示。
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