一葉知秋，2007年家電板塊的個股表現(xiàn)，足以折射出行業(yè)的興衰成敗，也足以反映今年行業(yè)熱點(diǎn)何在。復(fù)權(quán)價格超過千元的蘇寧電器(002024)、最高漲幅超過700％的美的電器(000527)、超過400％的格力電器(000651)成為今年資本市場上三顆耀眼的明星。
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消費(fèi)在升級、行業(yè)在復(fù)興，在企業(yè)愈發(fā)成熟理性的2007年，關(guān)注的焦點(diǎn)也在變化。上世紀(jì)90年代，滬市第一高價股四川長虹(600839)曾風(fēng)靡了資本市場，2007年，家電第一牛股美的電器鋒芒畢露，十年河?xùn)|、十年河西，經(jīng)過多年的沉寂，白電企業(yè)已經(jīng)取代黑電，成為帶領(lǐng)行業(yè)復(fù)興的力量所在。
呈現(xiàn)“白強(qiáng)黑弱”局面
隨著行業(yè)整合逐漸到位，2007年家電行業(yè)由于缺乏變化顯得相對“沉悶”，但在今年火爆的資本市場上，蘇寧電器、美的電器、格力電器等龍頭企業(yè)則漸露“大家風(fēng)范”，也更加清晰地勾勒出今年行業(yè)呈現(xiàn)白（電）強(qiáng)黑（電）弱的新特點(diǎn)。
形成今天的格局并非偶然。從產(chǎn)品形態(tài)而言，平板彩電的風(fēng)起云涌迅速席卷市場，但其激烈的競爭和越來越低的利潤顯然無法打破“白強(qiáng)黑弱”的緊箍咒。相反，在相關(guān)核心技術(shù)缺失的情況下，曾經(jīng)風(fēng)頭盡領(lǐng)的國內(nèi)彩電巨頭和碟機(jī)生產(chǎn)企業(yè)都失去了曾經(jīng)的制造優(yōu)勢，備受外資巨頭的沖擊，行業(yè)面臨新一輪的博弈。而國內(nèi)黑電企業(yè)的困境也是全球消費(fèi)電子行業(yè)的一個折射，當(dāng)這個行業(yè)越來越以技術(shù)為王，而不再以制造為王時，中國企業(yè)失去了曾經(jīng)的優(yōu)勢。
與之形成鮮明對比的是，穩(wěn)定的產(chǎn)品形態(tài)卻令白電巨頭積累的產(chǎn)能規(guī)模、白電巨頭整體產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢在今年逐步釋放。
集團(tuán)化競爭態(tài)勢明顯
經(jīng)過多年的價格紅海競爭，家電行業(yè)巨頭今年欣喜地看到，龍頭企業(yè)嶄露頭角、品牌溢價的特點(diǎn)已經(jīng)顯現(xiàn)。當(dāng)格力、美的成為行業(yè)的代名詞后，一股品牌的力量正試圖沖破國內(nèi)市場的局限，逐漸走向世界。
啟動，而此次，以美的、格力、海信科龍、海爾、長虹為代表的幾大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的力量開始迅速崛起。在白電企業(yè)向上游延伸謀求核心領(lǐng)域的突破后，海信、長虹、TCL也開始探索平板上游的突破。
在升級換代的刺激下，高端產(chǎn)品的旺銷，利潤回暖，家電行業(yè)開始逐漸擺脫“夕陽產(chǎn)業(yè)”的形象。
A
并購整合
產(chǎn)業(yè)整合深化集團(tuán)軍涌現(xiàn)
可以斷定中國家電行業(yè)的并購整合還將繼續(xù)，企業(yè)集團(tuán)軍越來越多地出現(xiàn)。從2004年開始的行業(yè)并購浪潮延續(xù)至今，可以說，今年是并購主角進(jìn)入產(chǎn)業(yè)重整思路的關(guān)鍵時期。美的集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)業(yè)大挪移、海信向科龍注入白電資產(chǎn)，成為其中最具代表性的事件。
資產(chǎn)重組暗流涌動
進(jìn)入11月，美的電器、ST科龍兩大上市公司的第一大股東，都紛紛遵守此前的承諾，開始進(jìn)行內(nèi)部的資產(chǎn)重組：美的電器受讓集團(tuán)旗下包括華凌空調(diào)冰箱等白電資產(chǎn)，美的大白電戰(zhàn)略更進(jìn)一步。而11月底，科龍也開始啟動收購海信電器(600060行情,股吧)白電資產(chǎn)的重組。
這兩大事件，是此前美的拿下華凌、海信收購科龍的一個延續(xù)，經(jīng)過多年的梳理后，資本方發(fā)出謀求產(chǎn)業(yè)協(xié)同，做大做強(qiáng)旗下產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)烈信號。
從規(guī)模化整合到技術(shù)擴(kuò)張
在資產(chǎn)整合的過程中，我們看到不同的思路，如格力集團(tuán)將打造以格力電器為核心的工業(yè)板塊、美的相關(guān)多元化的擴(kuò)張、長虹向白電行業(yè)的滲透，都是不同企業(yè)風(fēng)格做出的不同選擇。不過，不管是哪一種選擇，最終的競爭都依賴于產(chǎn)品質(zhì)量的提高和技術(shù)的不斷創(chuàng)新。
■行業(yè)相關(guān)大事
2007年7月18日美菱公告透露，長虹收購美菱已正式獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，長虹將把空調(diào)業(yè)務(wù)置入美菱，長虹收購美菱終于畫上句號。
2007年11月20日科龍公告重組初步方案：公司擬向控股股東青島海信空調(diào)有限公司定向增發(fā)，用以購買海信空調(diào)旗下價值約25.41億元的白色家電資產(chǎn)。
2007年11月24日美的電器（000527）公告稱，美的電器受讓美的集團(tuán)持有的華凌、重慶美的通用制冷設(shè)備的股權(quán)。
2007年12月23日美的一高層證實(shí)美的整體收購榮事達(dá)計(jì)劃提上日程。
2007年12月24日四川長虹以約2.34億元的總價拍得華意壓縮(000404行情,股吧)29.92％的股權(quán)，并成為華意壓縮的第一大股東。
B
上游圈地
痛定思痛本土企業(yè)上游急“補(bǔ)課”
2007年，本土家電企業(yè)已經(jīng)充分感受到了產(chǎn)業(yè)鏈不完整帶來的壓力，并紛紛在上游產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)上加碼。
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