我們堅(jiān)定看好擴(kuò)大內(nèi)需政策下零售業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定增長。08年1—2月，社會(huì)消費(fèi)品零售額實(shí)際增幅12.3%、依舊保持較快增速，消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的升級(jí)趨勢明顯；城鎮(zhèn)居民可支配收入增速創(chuàng)10年最高；就業(yè)形勢良好；物價(jià)上漲壓力加大，但調(diào)控力度的加大有望使“結(jié)構(gòu)通脹”向“明顯通脹”的趨勢得到遏制。百貨子行業(yè)依舊最為看好，在消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)下，未來5年行業(yè)復(fù)合增長將超過12%，遠(yuǎn)高于過去5年9.5%的增長率。

　　雖然百貨連鎖發(fā)展具有難度，但對(duì)于優(yōu)質(zhì)百貨商而言，連鎖擴(kuò)張是其發(fā)展的主要方式。從門店擴(kuò)張區(qū)域看，北京、上海等特大城市的擴(kuò)張具有重要的戰(zhàn)略意義；而二、三線城市已經(jīng)成為百貨企業(yè)新一輪發(fā)展的重點(diǎn)區(qū)域。

　　消費(fèi)保持較快增速

　　2008年1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額17432億元，同比增長20.2%。扣除物價(jià)上漲因素后的實(shí)際增幅約為12.3%，依然保持較快增速。從消費(fèi)結(jié)構(gòu)看，結(jié)構(gòu)升級(jí)趨勢明顯，08年1—2月汽車類商品銷售增長33.8%、金銀珠寶類增長46.8%、化妝品類增長24.3%。

　　預(yù)計(jì)2008年全年，奧運(yùn)會(huì)的舉辦將促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)的大幅增長，城鄉(xiāng)居民收入增長的樂觀前景將繼續(xù)支持消費(fèi)的增長，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額102994億元，實(shí)際增長約12.5%，與07年基本持平。

　　居民收入的增長是推動(dòng)社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長的最重要因素。過去兩年中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長基本維持在12%左右的水平。而2007年以來城鎮(zhèn)居民收支增長較快，全年城鎮(zhèn)居民人均收入13786元，同比增長17.6%，扣除物價(jià)上漲因素，同比增長12.8%，增幅創(chuàng)10年來最高，是值得關(guān)注的一大亮點(diǎn)。

　　物價(jià)上漲壓力加大

　　今年以來居民消費(fèi)價(jià)格持續(xù)加快上漲，延續(xù)了去年下半年以來的基本走勢。2008年1—2月份累計(jì)，居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲7.9%。其中，城市上漲7.6%，農(nóng)村上漲8.5%；食品類價(jià)格上漲20.7%，煙酒及用品類價(jià)格上漲2.3%，衣著類價(jià)格下降1.6%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格上漲2.1%，醫(yī)療保健及個(gè)人用品類價(jià)格上漲3.2%，交通和通信類價(jià)格下降1.2%，娛樂教育文化用品及服務(wù)類價(jià)格下降0.6%，居住類價(jià)格上漲6.4%。

　　從目前情況看，無物價(jià)上漲還集中在資源、原材料和農(nóng)副產(chǎn)品方面，大量的工業(yè)品價(jià)格還未出現(xiàn)上漲，物價(jià)上漲的結(jié)構(gòu)性特征仍較為明顯。2008年2月份除食品價(jià)格上漲7.1%外，其他類價(jià)格漲幅均在0.5%以下，扣除食品和能源價(jià)格上漲因素，核心價(jià)格同比上漲1.0%，與去年下半年以來的態(tài)勢和漲幅基本一致。

　　百貨業(yè)集中度提高

　　根據(jù)Euromonitor預(yù)計(jì)，我國百貨業(yè)的銷售額將從2005年的3970億元增長到2010年的6850億元，復(fù)合增長率超過12%，遠(yuǎn)高于2000-2005年的9.5%的復(fù)合增長水平。

　　從總體規(guī)�？�，近幾年“連鎖百強(qiáng)”的總銷售規(guī)模平均增幅超過30%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重從2003的6.0%提高到2007年的11.2%。2007年，“連鎖百強(qiáng)”的前10家企業(yè)總銷售規(guī)模達(dá)到5029萬億，占“連鎖百強(qiáng)”銷售總額的50%。而2003年前10家企業(yè)占“連鎖百強(qiáng)”銷售總額的42%。

　　從單個(gè)企業(yè)看，100強(qiáng)企業(yè)平均銷售規(guī)模為100.2億元，比2005年的平均銷售規(guī)模85.5億元增長了17%。2007年，100強(qiáng)企業(yè)中最后一位銷售規(guī)模達(dá)10.3億元。

　　2007年我國百貨行業(yè)的兼并收購活動(dòng)再度升溫。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2007年與百貨行業(yè)有關(guān)的大型收購事件約13起，涉及金額超過千億元。包括涉及武漢中百、鄂武商、武漢中商的武商聯(lián)的成立；百盛收購西安長安百貨49%股權(quán)、百盛集團(tuán)收購南昌太平洋購物廣場；崇光百貨母公司收購伊都錦內(nèi)地4家門店、涉及金額7.5億元；銀泰百貨收購寧波華聯(lián)、杭州太平洋等。

　　新型業(yè)態(tài)發(fā)展迅速

　　首先，是購物中心快速成長。購物中心是零售管理和商業(yè)地產(chǎn)相結(jié)合的運(yùn)營模式，2006—2007年以來，我國購物中心進(jìn)入了快速發(fā)展階段，不同規(guī)模的購物中心在全國各地大城市中迅速涌現(xiàn)。截至2006年底，上海共有購物中心47個(gè)，新增建筑面積558.28萬平方米；而北京市2007年商鋪開業(yè)面積達(dá)到410萬平方米，其中購物中心約為280萬平方米，占總面積的68.3%，購物中心的市場放量是2006年的兩倍。

　　購物中心的經(jīng)營范圍幾乎囊括了百貨店的全線產(chǎn)品，面對(duì)“大而全”包羅萬象的購物中心，百貨店應(yīng)有自己的核心競爭力：要學(xué)會(huì)適應(yīng)在購物中心開旗艦店、支付市場化租金的趨勢；經(jīng)營定位精細(xì)化；整合服務(wù)營銷資源；發(fā)揮品牌文化影響力。

　　其次，專業(yè)店、專賣店快速擴(kuò)張。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006年限額以上連鎖專業(yè)店的零售總額達(dá)到了5766.8億元，增長幅度達(dá)27.9%，居各業(yè)態(tài)之首，店鋪數(shù)量的增幅達(dá)到14.45%，其中外資、港臺(tái)專業(yè)店的發(fā)展速度引人矚目。

　　再次，網(wǎng)上購物呈爆炸性增長。2007年我國網(wǎng)絡(luò)購物市場總成交額達(dá)594億元，同比增長90.4%。其中，淘寶網(wǎng)實(shí)現(xiàn)433億元，這一數(shù)字是沃爾瑪在華銷售額的近3倍，實(shí)現(xiàn)156%的增長率。

　　二三線城市是重點(diǎn)

　　通過門店數(shù)量增長的外延式擴(kuò)張是國內(nèi)百貨企業(yè)的主要發(fā)展方式。從門店擴(kuò)張區(qū)域情況看，北京、上海、沈陽等特大城市仍是大型百貨商門店擴(kuò)張的重點(diǎn)區(qū)域、具有重要的戰(zhàn)略意義；而二、三線城市正在成為百貨企業(yè)、尤其是區(qū)域性百貨企業(yè)門店擴(kuò)張的重點(diǎn)區(qū)域。

　　相對(duì)于家電連鎖商，現(xiàn)階段我國百貨零售商的區(qū)域性特征明顯：一方面，受消費(fèi)習(xí)慣影響，很多地方消費(fèi)者往往更認(rèn)同當(dāng)?shù)仄放瓢儇浟闶凵�；另外，現(xiàn)階段國內(nèi)百貨零售商的供應(yīng)商(如服裝生產(chǎn)商等)的集中度不高、大多采取區(qū)域代理制，而大多數(shù)百貨零售商也并不具備全國性的物流平臺(tái)。因此，無論對(duì)于全國性擴(kuò)張還是區(qū)域性擴(kuò)張的百貨零售商，現(xiàn)階段，區(qū)域性規(guī)模效應(yīng)最重要、能夠在所擴(kuò)張區(qū)域內(nèi)成為強(qiáng)勢的企業(yè)是值得投資的。

　　目前全國性連鎖門店擴(kuò)張的代表企業(yè)是內(nèi)資中的王府井、大商股份，以及外資代表百盛集團(tuán)、新世界、太平洋等，2006—2007年開始，這些大型百貨企業(yè)的門店布局開始向二、三線城市下移而區(qū)域性的代表百貨企業(yè)包括銀座股份、重慶百貨、合肥百貨、鄂武商等，其門店網(wǎng)點(diǎn)主要分布在本省，在區(qū)域市場具有一定的壟斷優(yōu)勢。