日均過億的海南免稅消費(fèi)，超4600億的國(guó)內(nèi)游收入，以及近40億的票房下，這個(gè)充滿報(bào)復(fù)性消費(fèi)的“十一黃金周“真的還好嗎？

    10月9日，A股三大指數(shù)全線上漲，旅游、免稅店、影視傳媒三大概念板塊卻逆市下跌。其中，中國(guó)中免（601888.SH）領(lǐng)跌免稅概念板塊。

    從數(shù)據(jù)上來看，“十一”期間，旅游、免稅、觀影等消費(fèi)水平確實(shí)尚未達(dá)到去年同期水平。

    游客恢復(fù)至八成

    受海外疫情影響，今年“十一”假期，多數(shù)出境游被國(guó)內(nèi)游替代。根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)，八天長(zhǎng)假期間，全國(guó)共接待國(guó)內(nèi)游客6.37億人次，同比恢復(fù)79.0%；國(guó)內(nèi)旅游收入4665.6億元，同比恢復(fù)69.9%。

    對(duì)此，中金公司評(píng)論，2020年國(guó)慶期間客流恢復(fù)至8成，與國(guó)內(nèi)防疫出行管制力度匹配。當(dāng)前景區(qū)接待游客量限額為最大承載量的75%，國(guó)慶期間并未出現(xiàn)報(bào)復(fù)性消費(fèi)。

    海南免稅持續(xù)吸金但增速放緩

    同時(shí)，近期持續(xù)火熱的海南離島免稅購物，在黃金周期間更是瘋狂吸金。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，長(zhǎng)假期間，�？诤ｊP(guān)共監(jiān)管海南離島免稅購物金額10.4億元、旅客14.68萬人次、件數(shù)99.89萬件，同比分別增長(zhǎng)148.7%、43.9%、97.2%。也就是說，海南離島免稅購物日均攬金過億元。

    不過，環(huán)比來看，離島免稅銷售額的增速是有所放緩的。據(jù)海南自貿(mào)港官網(wǎng)，7月1日至9月30日，海南離島免稅銷售額為86.1億元，同比增長(zhǎng)228%。

    中金公司在研報(bào)中表示，這一有所放緩的增速，略低于部分投資者的預(yù)期。但中金認(rèn)為，這主要是由于去年消費(fèi)更集中于國(guó)慶，而今年離島免稅新政實(shí)施以后相對(duì)縮小了7-9月和國(guó)慶之間的差距。

    國(guó)慶檔票房不及去年同期

    而在觀影消費(fèi)方面，據(jù)國(guó)家電影專資辦初步統(tǒng)計(jì)，2020年國(guó)慶檔票房達(dá)39.52億元，吸引近1億人次觀影。不過，這一成績(jī)與去年相比仍有差距，2019年國(guó)慶檔票房達(dá)44.66億元。此前，根據(jù)中金公司的預(yù)測(cè)，樂觀情況下，今年國(guó)慶檔票房是有望超越去年同期的。

    從客觀因素上來看，實(shí)際成績(jī)不及去年的主要原因包括2019年國(guó)慶檔有70年大慶背景“加持”，以及當(dāng)前每場(chǎng)上座率不得超過75%等。

    而從影片的角度來看，期待值和播映口碑共同影響票房。國(guó)盛證券分析認(rèn)為，期待值較高的《姜子牙》國(guó)慶檔前一天想看人數(shù)達(dá)137.2萬，高期待值助力其成為首日票房冠軍，但播映后口碑分化，《我和我的家鄉(xiāng)》憑借過硬的影片質(zhì)量獲得較高口碑，第三日起票房反超《姜子牙》成為國(guó)慶檔票房冠軍，可見影片質(zhì)量和口碑是影響票房走勢(shì)的最關(guān)鍵因素。《姜子牙》的主要制作方光線傳媒今日盤中一度大跌逾15%。

    十一消費(fèi)逐漸復(fù)蘇，四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍存修復(fù)空間

    總體而言，中金公司認(rèn)為，與“五一”假期相比，“十一”假期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)度有明顯提高。不過需要看清的是，即使“加長(zhǎng)版”假期創(chuàng)造了良好的環(huán)境，加之積壓需求集中釋放予以配合，但今年“十一”假期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然沒有完全恢復(fù)到（甚至是超過）去年同期水平。換言之，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍未完全“歸位”，四季度仍有一定修復(fù)空間。