關(guān)鍵信息

　　1、在進(jìn)入一個(gè)全新的市場(chǎng)時(shí)，先通過(guò)精品咖啡市場(chǎng)建立品牌知名度，后通過(guò)零售渠道推動(dòng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)；

　　2、目前在中國(guó)市場(chǎng)合作的品牌包括星巴克、Manner、Tim Hortons、Peet's、Costa和喜茶；

　　3、未來(lái)將在安徽省馬鞍山市內(nèi)建立一座工廠；

　　4、2020年，天貓、京東等主流電商平臺(tái)的收入占中國(guó)市場(chǎng)總收入的比例為21%；

　　5、秘交招股書(shū)前，與華潤(rùn)等股東就未來(lái)潛在的二次上市計(jì)劃達(dá)成協(xié)議。

　　據(jù)IPO早知道消息，燕麥奶品牌Oatly于美東時(shí)間4月19日正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃以“OTLY”為證券代碼在納斯達(dá)克掛牌上市。

　　作為預(yù)期估值可達(dá)100億美元甚至更高的消費(fèi)品牌，Oatly本次的承銷(xiāo)商陣容堪稱豪華，摩根士丹利、摩根大通、瑞信、巴克萊、杰弗瑞、法國(guó)巴黎銀行、美銀、Piper Sandler以及加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)擔(dān)任聯(lián)席賬簿管理人，中金公司等擔(dān)任高級(jí)副承銷(xiāo)商。

　　Oatly在招股書(shū)中指出，傳統(tǒng)的食品生產(chǎn)過(guò)程是影響環(huán)境的重要因素之一，占用地球上約一半的可居住土地，且需要大量資源、排放溫室氣體、危害生物多樣性；同時(shí)，今天的食物體系和飲食習(xí)慣已不能滿足消費(fèi)者的營(yíng)養(yǎng)需求，進(jìn)而導(dǎo)致?tīng)I(yíng)養(yǎng)不良、肥胖和心臟血管疾病等非傳染性疾病的流行。

　　作一對(duì)比，用一升燕麥代替牛奶，可減少約80%的溫室氣體排放、79%的土地使用量以及60%的能源消耗。

　　"我們不是在改變牛奶本身或在新產(chǎn)品中模仿牛奶的營(yíng)養(yǎng)成分，而是追求功能強(qiáng)大的植物成分，尤其是燕麥的營(yíng)養(yǎng)和可持續(xù)性元素，幫助人們從傳統(tǒng)的乳制品轉(zhuǎn)向以植物為基礎(chǔ)的產(chǎn)品�！監(jiān)atly在招股書(shū)中如是寫(xiě)道。

　　回到商業(yè)層面。

　　截至2020年12月31日，成立于1990年的Oatly現(xiàn)已在約6萬(wàn)家零售店和3.22萬(wàn)家咖啡店提供數(shù)十種產(chǎn)品品類，線下渠道包括精品咖啡店以及諸如星巴克這樣連鎖品牌、Target和Tesco等食品零售商以及高級(jí)天然食品雜貨店和街邊店；而線上渠道則包括天貓等電商渠道。

　　值得注意的是，Oatly已進(jìn)入全球超20個(gè)市場(chǎng)，其在進(jìn)入一個(gè)新市場(chǎng)時(shí)，主打“餐飲服務(wù)驅(qū)動(dòng)”的擴(kuò)張策略——通過(guò)精品咖啡市場(chǎng)建立品牌知名度和客戶忠誠(chéng)度，并最終通過(guò)零售渠道推動(dòng)銷(xiāo)售增長(zhǎng)；這種打法已成功幫助Oatly順利進(jìn)入英國(guó)、德國(guó)、美國(guó)、中國(guó)等市場(chǎng)。

　　其中，在2018年，Oatly基于精品咖啡和茶飲渠道成功切入中國(guó)市場(chǎng)，截至2020年年末已進(jìn)入超過(guò)8000家終端門(mén)店。

　　基于這種方式，Oatly迅速占據(jù)了消費(fèi)者心智，并通過(guò)與阿里巴巴的電商合作以及同星巴克簽署在中國(guó)的獨(dú)家品牌合作（截至2020年12月31日，星巴克在中國(guó)的門(mén)店數(shù)超4700家），大幅提高市場(chǎng)滲透率。除星巴克外，Oatly在中國(guó)合作的品牌還包括Manner、Tim Hortons、Peet's、Costa和喜茶。

　　在進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)不到兩年的時(shí)間里，截至2020年12月31日，Oatly共覆蓋超過(guò)9500個(gè)餐飲服務(wù)和零售點(diǎn)，增長(zhǎng)率超過(guò)450%。

　　事實(shí)上，Oatly最初進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)并不順利。據(jù)《IPO早知道》了解，Oatly進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的第一步是想直接復(fù)制在海外的成功模式——即直接登陸超市貨架，而彼時(shí)國(guó)內(nèi)并沒(méi)有燕麥飲品或者植物蛋白飲料這一貨架品類；且在零售渠道，擺滿貨架的Oatly亦幾乎無(wú)人問(wèn)津。

　　在這樣的背景下，Oatly的策略變?yōu)椤叭齻�(gè)聚焦”，即聚焦“咖啡大師燕麥飲”這款產(chǎn)品、上海這座城市以及咖啡這個(gè)市場(chǎng)，逐步建立對(duì)燕麥奶和Oatly的認(rèn)知。

　　當(dāng)然，對(duì)于Oatly而言，在市場(chǎng)需求不斷增加的同時(shí)，產(chǎn)能儼然已成為制約其高速增長(zhǎng)的一大因素。2019年，Oatly已先后在美國(guó)和荷蘭建立一座工廠，今年春節(jié)在美國(guó)開(kāi)設(shè)第二座工廠，另有三座工廠正在建設(shè)或處于規(guī)劃中，以進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，其中一座將位于中國(guó)安徽省馬鞍山市。

　　這里需要指出的一點(diǎn)是，一項(xiàng)消費(fèi)者洞察數(shù)據(jù)顯示，迄今為止，諸如Oatly這樣“新一代植物奶”在中國(guó)的滲透率僅為16%；相比較之下，乳糖添加以及調(diào)味植物奶飲品在中國(guó)的滲透率為74%。

　　而鑒于在咖啡消費(fèi)的增長(zhǎng)、飲食習(xí)慣的改變以及全球?qū)�可持續(xù)發(fā)展以及對(duì)營(yíng)養(yǎng)更加關(guān)注的趨勢(shì)影響下，45%的消費(fèi)者在2020年開(kāi)始嘗試“新一代植物奶”；另?yè)?jù)《柳葉刀》報(bào)道，乳糖不耐癥在亞洲國(guó)家廣泛存在，這也進(jìn)一步催生了對(duì)植物奶制品的潛在需求。

　　預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)植物奶市場(chǎng)規(guī)模將增加一倍，其中一部分原因即來(lái)自O(shè)atly等“新一代植物奶”品牌的推動(dòng)。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2020年，Oatly的營(yíng)收為4.21億美元，較2019年的2.04億美元增長(zhǎng)106.5%，這一增速高于2019年較2018年同比72.9%的增幅；2020年，Oatly的凈虧損為6036萬(wàn)美元，亦高于2019年3562萬(wàn)美元的凈虧損。

　　其中，2020年與星巴克簽署的獨(dú)家協(xié)議，大幅帶動(dòng)了在中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品需求，進(jìn)而帶來(lái)營(yíng)收的快速增長(zhǎng)。

　　值得一提的是，Oatly強(qiáng)調(diào)，電商渠道在中國(guó)市場(chǎng)的成功推行，未來(lái)或?qū)⒈粦?yīng)用于其他市場(chǎng)——2020年，天貓、京東等主流電商平臺(tái)的收入占中國(guó)市場(chǎng)總收入的21%，這一比例遠(yuǎn)高于其他市場(chǎng)，且2020年Oatly在天貓平臺(tái)的銷(xiāo)售額至少為競(jìng)品的三倍。

　　當(dāng)然，Oatly在中國(guó)市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)與其股東結(jié)構(gòu)亦存在不小的關(guān)聯(lián)。

　　IPO前，華潤(rùn)集團(tuán)與Verlinvest（百威英博旗下家族基金）各持50%成立的合資公司總計(jì)持有Oatly超過(guò)60%的股份。此外，Oatly的股東還包括黑石集團(tuán)、前星巴克CEO霍華德·舒爾茨、著名主持人奧普拉、演員娜塔莉·波特曼、以及由Jay-Z創(chuàng)立的娛樂(lè)機(jī)構(gòu)Roc Nation等。

　　另外需要特別注意的一點(diǎn)是，2021年2月9日，即Oatly向SEC秘交招股書(shū)前3天，Oatly與股東達(dá)成一項(xiàng)附屬協(xié)議——在出現(xiàn)重大不利影響；或在美上市兩周年后，任意連續(xù)兩個(gè)季度在亞太地區(qū)的銷(xiāo)售額占比超25%，且經(jīng)過(guò)中國(guó)股東（實(shí)指華潤(rùn)）的書(shū)面請(qǐng)求下，Oatly應(yīng)立即尋求以發(fā)行普通股或美國(guó)存托股票的形式在香港聯(lián)合交易所掛牌上市。

　　不可否認(rèn)的一點(diǎn)是，Oatly的納斯達(dá)克上市在即以及潛在的赴港二次上市，對(duì)國(guó)內(nèi)的oatoat、奧麥星球、每日盒子、小麥歐耶等一眾新銳燕麥奶品牌起到一定的推動(dòng)作用——實(shí)際上，從2020年4月到2021年4月的這一年時(shí)間里，這些品牌已獲得極高的關(guān)注度和投資人的追捧。

　　或許，投資人目前期待的是，在Oatly赴港二次上市前，中國(guó)這些新銳品牌中也能誕生一家主打燕麥奶的上市公司。