不久前傳74億港元洽購(gòu)深圳中心城商場(chǎng)的領(lǐng)展，在長(zhǎng)假之后馬上又傳出百億出售香港10余個(gè)商場(chǎng)的消息，這一次消息中的接盤(pán)者是黑石集團(tuán)。

　　10月10日，有消息稱，領(lǐng)展旗下包括鴨脷洲利東邨商場(chǎng)等超過(guò)10個(gè)商場(chǎng)，近期獲得基金黑石集團(tuán)積極洽購(gòu)。據(jù)悉，領(lǐng)展本次出售的該批商場(chǎng)市場(chǎng)估值超過(guò)了百億港元。

　　先不說(shuō)消息真實(shí)與否，對(duì)于領(lǐng)展而言，這的確頗像其內(nèi)地香港兩地?fù)Q貨的“日常操作”。據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體不完全統(tǒng)計(jì)，2015年-2017年，領(lǐng)展先后四次出售香港物業(yè)，出售數(shù)量有逐年增多的趨勢(shì)，3年內(nèi)共計(jì)出售項(xiàng)目36處，交易總代價(jià)達(dá)302.9億港元。

　　就2017年而言，4月份，領(lǐng)展以40.65億元收購(gòu)位于廣州荔灣區(qū)的西城都薈商業(yè)項(xiàng)目，這一價(jià)格較2013年和記黃埔的轉(zhuǎn)讓價(jià)翻了近一倍。

　　同年11月，領(lǐng)展以230億港元總價(jià)出售位于香港的17項(xiàng)物業(yè)，較物業(yè)于2017年9月30日的估值高約52%，物業(yè)出售的凈收益為74億港元。

　　領(lǐng)展與黑石之間的緣分，其實(shí)從那個(gè)時(shí)候已經(jīng)開(kāi)始。

　　黑石的“執(zhí)念”

　　2017年10月，領(lǐng)展擬出售旗下17個(gè)商場(chǎng)，直到首階段招標(biāo)截止，至少有12組財(cái)團(tuán)入標(biāo)，其中就包括了黑石集團(tuán)。不過(guò)彼時(shí)因?yàn)楦鞣N原因，黑石最終放棄了領(lǐng)展這批商場(chǎng)物業(yè)。

　　整整一年過(guò)去，對(duì)黑石這家私募基金巨頭來(lái)說(shuō)，在中國(guó)投資地產(chǎn)的執(zhí)念依舊。倘若消息屬實(shí)，那該宗交易有望在短期內(nèi)落實(shí)成交，黑石的投資也將得以落地。

　　成立于1985年的黑石集團(tuán)總部設(shè)在美國(guó)紐約，作為PE龍頭的它，主營(yíng)業(yè)務(wù)到底是股權(quán)投資還是房地產(chǎn)投資，一度曾困擾了很多人。

　　不過(guò)，隨著黑石集團(tuán)的房地產(chǎn)部門(mén)逐步壯大，這一問(wèn)題似乎已經(jīng)無(wú)需再問(wèn)。

　　低買(mǎi)高賣(mài)無(wú)疑是最為直接的盈利方式，如何選準(zhǔn)買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)，又如何提升手中項(xiàng)目的價(jià)值，頗為考驗(yàn)眼光手段。而黑石集團(tuán)多年以來(lái)正是在不斷通過(guò)“買(mǎi)進(jìn)”和“賣(mài)出”汲取養(yǎng)分，逐漸壯大其地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)。

　　進(jìn)入中國(guó)之后，黑石同樣堅(jiān)守著屬于自己的一套“買(mǎi)賣(mài)經(jīng)”。去年11月，領(lǐng)展出售的17項(xiàng)物業(yè)，起初市場(chǎng)估值約為145億港元，最終成交價(jià)達(dá)到了230億港元，價(jià)格問(wèn)題或許正是導(dǎo)致黑石未成為最終買(mǎi)家的原因之一。

　　“作為房地產(chǎn)投資基金，黑石關(guān)注的是提升物業(yè)價(jià)值和提升物業(yè)現(xiàn)金流�！焙谑�集團(tuán)高級(jí)董事總經(jīng)理王天兵在此前接受觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體采訪時(shí)曾表示。

　　地產(chǎn)投資生意經(jīng)

　　這一點(diǎn)從黑石以往的投資經(jīng)歷中不難看出——2013年，黑石以4億美元的價(jià)格取得了當(dāng)時(shí)經(jīng)營(yíng)不善、幾度易主的印力集團(tuán)。在黑石的資金加持下，印力集團(tuán)開(kāi)始大規(guī)模擴(kuò)張。

　　截至2016年6月，印力在上海和長(zhǎng)三角、珠三角等二三線城市的商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目超過(guò)70個(gè)，總建筑面積近600萬(wàn)平方米。

　　日漸成熟優(yōu)質(zhì)的商業(yè)管理和地產(chǎn)資源自然吸引了其他大型買(mǎi)家的注意。2016年8月21日，萬(wàn)科宣布以128.7億元收購(gòu)印力集團(tuán)96.55%的股權(quán)，這一價(jià)格為黑石帶來(lái)了可觀的收益。

　　更早之前對(duì)于希爾頓酒店的投資，黑石集團(tuán)則是取得了11年內(nèi)賺進(jìn)約140億美元的成績(jī)，這一事件也被譽(yù)為是“可以寫(xiě)進(jìn)教科書(shū)”的經(jīng)典投資案例。

　　低成本抄底，通過(guò)合理的物業(yè)重組、資金提升等手段，提高物業(yè)自身價(jià)值與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。到目前看來(lái)，黑石的這一模式確實(shí)是一種行之有效的投資辦法。

　　在本次黑石洽購(gòu)領(lǐng)展商場(chǎng)的消息中披露，在此次獲洽購(gòu)的商場(chǎng)名單中，總數(shù)量超過(guò)10個(gè)商場(chǎng)，總估值約90億港元。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，其中不少商場(chǎng)都未翻新，未來(lái)升值潛力高，估計(jì)成交價(jià)或有機(jī)會(huì)超過(guò)100億港元。

　　從這一情況看來(lái)，恰好與黑石所看重的具備物業(yè)價(jià)值提升空間相吻合。但據(jù)消息人士透露，黑石作為基金，并不會(huì)過(guò)多地直接投資地產(chǎn)項(xiàng)目，更多的是投資地產(chǎn)投資平臺(tái)。

　　此前對(duì)印力的投資是黑石在中國(guó)建立的商業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，黑石集團(tuán)高級(jí)董事總經(jīng)理王天兵也曾表示，現(xiàn)在黑石雖已退出印力，但不排除以后還可以在商業(yè)地產(chǎn)方面合作。

　　“黑石是一家基金，我們區(qū)別于其他基金的優(yōu)勢(shì)在于運(yùn)營(yíng)能力和資產(chǎn)管理能力。”王天兵當(dāng)時(shí)指出，在房地產(chǎn)投資的過(guò)程中，不管是物流地產(chǎn)還是商業(yè)地產(chǎn)，黑石都會(huì)建立相對(duì)應(yīng)的運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)，也有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。

　　雖然領(lǐng)展方面對(duì)于本次黑石洽購(gòu)的消息回應(yīng)稱：“我們未有就任何方案作出決定，而評(píng)估可能會(huì)或不會(huì)導(dǎo)致任何交易。對(duì)于市場(chǎng)傳聞，不作評(píng)論。”

　　但鑒于黑石對(duì)于中國(guó)地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重視和擁有多次“買(mǎi)賣(mài)”成功先例，本次洽購(gòu)將以何種形式和方案進(jìn)行，又會(huì)為黑石在中國(guó)布局和開(kāi)拓地產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)怎樣的效益，依然值得期待。