百勝中國（YUMC.US）近日宣布完成對中式休閑餐飲品牌黃記煌的收購，并成立中餐事業(yè)部，由小肥羊，東方既白和黃記煌三個中式餐飲品牌構(gòu)成。截至美股盤后，百勝中國跌1.34%，收44.85美元。

    百勝中國從百勝集團（YUM.US）分拆后，于2016年11月在紐約證券交易所獨立上市，其旗下在中國市場擁有肯德基、必勝客和塔可貝爾三個品牌的獨家運營和授權(quán)經(jīng)營權(quán)，并擁有東方既白、小肥羊和COFFii&JOY等連鎖餐廳品牌。

    西餐是百勝中國賴以為生的主營餐飲類型，其中肯德基尤其受到顧客的青睞。財報顯示，2019年肯德基銷售額同比增長11%，同店銷售額同比增長4%，均領(lǐng)先于其他類型品牌。另一西餐品牌必勝客在經(jīng)營利潤層面的增長也遠好于其他品牌。

    而從營收貢獻來看，西餐的貢獻更明顯。百勝中國2019年全年營收87.8億美元，其中肯德基營收貢獻69%，必勝客營收貢獻23%，小肥羊、東方既白等剩余品牌累計貢獻2%。

    那么，在營收中占比有限的中餐對百勝中國是門好生意么？

    如今的中餐市場，更多公司注重用戶門店體驗和線下服務(wù)，從而帶來顧客回頭率以及門店翻臺率的提升。具有代表性的公司就是海底撈和九毛九旗下太二酸菜魚。

    海底撈通過服務(wù)和門店運營，逐漸將品牌影響力做大。從門店數(shù)量上看，海底撈2019年新開門店308家，門店總量達到768家，翻臺率達到4.8次/天。太二酸菜魚則通過強調(diào)用餐氛圍以及即時用餐的理念，收獲了用戶好評，人均消費金額不到百元的情況下，翻座率達到4.8倍。同店銷售額在2019年達到4.57億元。

    而對百勝中國來說，盡管在中餐板塊有所投入，但效果一直不好。在百勝中國的餐飲品牌中，被收購前后并在當時紅極一時的火鍋品牌小肥羊門店數(shù)量銳減，東方既白也一直處于不溫不火的狀態(tài)，相比品牌定位專注在中式餐飲堂食的公司在門店擴張及營收方面的躍進，百勝中國此次成立中餐事業(yè)部或許也志在扭轉(zhuǎn)這一局面。

    3月底，百勝中國針對疫情之下的門店運營信息發(fā)布公告。公告稱，百勝中國將適當恢復(fù)中國各地開設(shè)門店的運營。此前，門店閉店潮曾在2月達到頂峰，百勝中國旗下大約35％的餐館關(guān)門。

    對于仍然營業(yè)的餐館，百勝中國也僅有部分門店提供送貨和外賣服務(wù)并縮短了營業(yè)時間。與2019年同期相比，春節(jié)期間的同店銷售額下降了40％至50％。在3月末，同店銷售額則下降了約20%。

    中金公司早期曾發(fā)布報告，稱看好公司的長期價值，盡管新冠疫情帶來短期壓力，但疫情期間的高效應(yīng)急響應(yīng)機制（如快速撤回春節(jié)期間廣告），以及具備全國24個物流中心等供應(yīng)鏈優(yōu)勢，將有利于百勝擴大市場份額。中金預(yù)計一季度虧損可能達到2.3億美元。